公司作為國內電聲OEM龍頭企業,有多年電聲產品生產銷售經驗。公司鋰電池業務處于起步當中,將受益于平板電腦、智能手機等智能終端的快速發展,未來市場前景廣闊。我們預計公司2013-2014年營業收入為20.54億、22.59億,EPS為0.18元、0.23元。公司對應目前股價PE為37.2倍、29.8倍,給予公司“推薦”的投資評級。

要點:

國內外知名電聲OEM廠商。公司從事電聲、電子產品設計、生產、銷售多年,具有雄厚的技術實力和完善的銷售渠道。產品涉及多媒體、消費、通訊、汽車等領域。隨著智能終端產品普及率越來越廣以及全球電聲產品不斷向大陸進行產能轉移,公司作為電聲龍頭企業將大幅受益。

多媒體音箱比例逐步提升。公司主營業務中占比最高的音響業務,近年來隨著智能終端產品如平板電腦、智能手機等產品的爆發式增長,多媒體音響的需求也日益升溫。同時,公司不斷加強國內市場開拓,渠道已涵蓋線上和線下模式。未來公司在出口方面將持續加強海外大客戶的開發。

鋰電池業務帶來豐富想象空間。公司電池項目投入較早,公司看好電池項目的長期發展空間,目前下游客戶產品主要是Mp3、藍牙耳機、移動音響等。目前鋰電池行業得益于智能終端以及電動汽車等不斷的發展,公司正在積極儲備技術,未來有望開拓下游客戶,實現該項業務的高速增長。投資建議:公司作為國內電聲OEM龍頭企業,有多年電聲產品生產銷售經驗,公司鋰電池業務處于起步當中,未來市場前景廣闊。我們預計公司2013-2014年營業收入為20.54億、22.59億,EPS為0.18元、0.23元。公司對應目前股價PE為37.2倍、29.8倍,給予公司“推薦”的投資評級。

風險提示:消費電子景氣度有下滑風險;公司出口業務易受到匯率波動的影響。